财闻 黄鑫磊 发自苏州

“要把本年的高管薪酬限度在昨年的薪酬之下。”近日，在迈为股份（300751.SZ）2025年年度股东大会召开之初，董事长周剑对董秘刘琼说了一句话。

此言背后，是这家苏州光伏拓荒龙头企业在2025年荒凉地迎来了营收、利润双双下落。

而在股东通常圭臬，财闻以“公司一季度筹画行动产生的现款流量净额达19.50亿元，同比大增654.28%，市集怀疑其为得回特斯拉订单”一事向公司发问。对此，刘琼否定了公司得回特斯拉订单，并称之为市集“小作文”。

2025年筹画数据不行通盘反应本色筹画景象

迈为股份2025年年报败露，公司全年达成营业收入81.52亿元，同比下落17.07%，归母净利润7.22亿元，同比下落22.06%。其中，董事长周剑、总司理王正根、董秘兼财务总监刘琼、副总司理李强的薪酬分辨为337.19万元、337.13万元、102.62万元和188.97万元。

对此，迈为股份投资者关系司理李轩宇在会后讲明称，公司行动专用拓荒企业，从签署订单到最终阐述收入有较长的周期，2025年的筹画数据反应的是2023年至2025年的订单情况，其中部分国外订单的阐述周期更久，因此并不行通盘反应2025年的本色筹画景象。

“董事长和董秘沟通2026年控薪，并不是公司筹画上有什么压力，一方面高管自身薪酬不低，还有一定的分成，另一方面，一季度的研发参预、条约欠债、毛利率、现款流等方针齐特殊好，是以现在公司主要元气心灵放在新的业务上。”李轩宇说。

进入2026年，迈为股份的财务数据呈现分化，一方面是一季度功绩不息下滑，公司达成营业收入13.37亿元，同比下落40.02%，归母净利润为1.18亿元，同比下落27.19%，另一方面是筹画行动产生的现款流量净额达19.50亿元，同比暴增654.28%，一季度末条约欠债从上年末的43.16亿元上升至59.41亿元，而存货则小幅下落至61.04亿元。

对此，迈为股份讲明为收获于说明期内新增订单加多，客户预支的款项大幅增长，刘琼暗示，半导体干系订单近期增长较大，2025年干系营业收入达6.62亿元，同比激增887.01%，收入占比从上年同时的0.68%进步至8.12%，“至于‘中国不容高端光伏拓荒出口’一事，现在为止莫得收到任何策略信息。”

在半导体拓荒界限，李轩宇暗示，国外厂商的时间壁垒很高，国内拓荒厂商差距较大，但因采购为止，拓荒国产化诉求特殊强，滚球app官网下载2026世界杯最新版集结东说念主工智能行业发展对上游的拉动，国产拓荒市集空间特殊大，不会仅被一两家拓荒商把握。

钙钛矿叠层时间量产仍需2至3年

行动光伏拓荒龙头企业，迈为股份在阅历“光伏极冷”之际，把观点投向了国外市集。2025年公司境外收入达到28.79亿元，同比增长320.19%，占比从6.97%大幅升至35.36%，境外业务毛利率达到52.54%，权臣高于境内的31.01%。

对此，刘琼称，HJT在国外比拟受接待，干系企业以居品出海为主，公司坚抓研发HJT拓荒，是因为以为HJT是改日转向钙钛矿叠层最佳的载体，比其他时间道路要好好多，面前仅仅光伏行业发展的一个“中局”而非“终端”。

而降本是现在HJT贸易化的中枢命题之一，公开贵府败露，迈为股份筹画分阶段鼓舞无铟和无银时间，第一阶段宗旨将铟和银的用量裁减至原本的25%，后续逐步鼓舞全铟替代，最终达成无银加无铟。李轩宇在通常中暗示，HJT资本现在一经比TOPCon和BC齐要低，国外资本上风进一步扩大。

值得注目的是，由于频年来银价高潮，TOPCon在高温工艺状态下使用贱金属难度较大，而HJT是低温工艺，使用贱金属角度较低。从量产来看，30%银和70%铜的银包铜销量特殊好，还有不息往无银化发展的趋势。李轩宇称，HJT取代TOPCon在国外市集的趋势较强，但国内市集概率不大，因为国内企业艰苦资金扩产，且下一代的钙钛矿叠层时间仍存不对。

李轩宇暗示，本年是钙钛矿元年，有许多修复中试线的需求，但因为尚未经由7×24小时的高强度压力测试，且限制只好数十上百兆瓦，距离量产还有特殊大的距离。钙钛矿叠层时间近几年得回了特殊大的打破，电板寿命从刚取出磨砺台就衰减完到如今得回了一些寿命认证，但瞻望量产还要2至3年时刻。

另外买球赛的正规app，关于一季度以来大火的天外光伏主见，李轩宇以为天外光伏的研发标的已定，但现在仍处于相配早期阶段，行业内数据反馈较少，而传统光伏拓荒从中试线到量产需要浩瀚的数据反馈复旧；在BC拓荒方面，李轩宇暗示，由于专利为止，公司通盘无聊味参与其中。