专题：深交所2026群众投资者大会：本钱市集与革命成长——“十五五”辩论下的中国机遇

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　　5月29日，在深交所2026群众投资者大会上，摩根士丹利（亚洲）中国区在岸股权业务主宰、摩根士丹利期货（中国）有限公司董事长沈黎暗意，外资布局中国金钱已迎来拐点，2025年外资重回中国市集净流入通谈，2026年资金回流速率进一步加速，国际投资者对中国金钱的定位，也从可选设置漂流为必备设置。

　　基本面、估值双重上风复旧中国金钱永恒价值。2026年国内AI投资同比增长近20%，边界迫临9000亿元，新质坐褥力成为经济中枢增长能源；国内新能源汽车、光伏等先进制造产业群众逾越，2030年中国先进制造出口群众份额有望升至16.5%。估值层面，MSCI中国12倍市盈率低于新兴市集均值，肖似15%的年度盈利增速、极低的好意思国市集收入敞口，避险与散播设置上风突显。

　　沈黎指出，中国本钱市集凭借低市集磋议性、寂寞经济政策周期、超大市集边界三大特征，离别于印度、巴西等新兴市集，可当作寂寞金钱类别散播群众投资风险。同期本钱市集轨制型洞开握续鼓舞，往时外资投资渠谈将握续优化，中国金钱可投资性将进一步普及。摩根士丹利重心看好A股高端制造、硬科技、生物医药等赛谈，相较港股，A股寂寞行情属性更强，设置价值更为凸起。

　　以下是发言全文

　　发问：相较于中国在群众GDP和A股在全市集来往量中的占比，面前中国金钱在国际指数中的权重和估值均处于知道低位。您怎样看待设置中国的策略契机？

　　沈黎：中国的GDP体量占群众约17%、孝敬约30%的群众增长，但在群众权柄设置权重中仅占3-5%。面前群众资金照旧处在系统性低配中国金钱的状体，群众基金约莫低配1.3%，新兴市集基金约莫低配5.7%，这主要与指数层面低估（MSCI纳入因子仅20%）以及指数中剔除了优质工业和科技金钱有很大的相关。但从永恒策略性的角度看，当今存在结构性错配，也蕴含着普遍握续再设置的投资空间。

　　本年以来咱们仍是看到变化的拐点：外资流动从2025年转为净流入、2026年回流加速，何况投资者对中国的融会漂流为“一定要投“（must have）。

　　永恒来看，中国金钱设置的策略契机高洁那时：领先是“AI+科技”的新质坐褥力成为经济增长的中永恒驱能源---中国2026年在AI方面的投资有近20%同比增长、达到近9000亿元；其次，中国先进制造在新能源汽车、电板、光伏、AI硬件方面遥遥逾越，2026世界杯买球赛的正规app出口在群众的份额到2030年有望升至16.5%。这些王人给中国本钱市集打下了坚实的基本面基础。从估值上看，MSCI中国的PE约莫在12倍，低于新兴市集平均水平，而2026年的盈利增长为15%，对好意思收入的浮现仅3.3%，是散播投资和金钱设置的不二聘任。

　　摩根士丹利中国股票策略看好A股市蚁集的高端制造与硬科技公司，包括高端工业、东谈主工智能/半导体、生物医药、材料以及保障与多元金融。现阶段，港股与群众金钱高度联动而频繁阐扬弱于A股，进一步突显了A股的私有价值。

　　发问：与其他新兴市集比拟，在提供风险散播和金钱多元化方面，中国本钱市集具有哪些相等的上风？

　　沈黎：中国本钱市集在新兴市蚁集具有私有的各异化定位，在市集结构、投资者行径及政策层面王人具备一系列私有特征，使其成为一个寂寞且具备知道散播化价值的设置用具。

　　中国本钱市集相的中枢设置价值在于其具备“低磋议性 + 寂寞周期 + 超大边界”的私有属性，使其不单是代表一个传统的新兴市集Beta，而是一个应被单独设置的金钱类别。

　　一方面，中国股市（尤其A股）与群众主要市集永恒保握较低磋议性，受群众宏不雅身分影响较小，对国际金融传染冲击的敏锐度较低，简略有用裁减群众组合波动；另一方面，中国经济与政策周期具有相对寂寞性，不依赖好意思元、群众利率或巨额商品周期，从而与印度、巴西等典型新兴市集造成知道区隔。

　　同期，当作群众第二大股票市集，中国在MSCI新兴市集指数中的高权重与本色设置不及造成错配，在科技与革命边界，中国在东谈主工智能、电动车、医药和自动化等标的握续松懈，这些行业被视为往时增长的迫切引擎。快速发展的花费、科技、医疗及高端制造等新经济板块，为投资者提供了群众稀缺的成长契机。

　　从组合构建角度看，纳入A股有助于改善有用前沿，完结更优风险酬报比，且面前估值相对发达市集仍具诱导力。

　　中国正加速本钱市集轨制型洞开，“十五五”技能将不断优化外资投资渠谈、握续洞开本钱市集，中国金钱的可投资性将不断普及，这些也将进一步普及A股当作寂寞子金钱类别的投资价值。

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